Глобалният юг не се нуждае от нова система за кредитен рейтинг

Авторът е основен изпълнителен шеф на Standard Bank Group и ръководител на работната група Business 20 Finance & Infrastructure Task Force

Следващата среща на върха на Г-20, която стартира по-късно този месец в Йоханесбург, даде обещание да се оправи със социално-икономическото неравноправие и да подтиква растежа в световния юг. Намаляването на цената на капитала до равнище, което по-точно отразява действителните опасности в развиващия се свят, би имало значим принос и за двете цели.

Почти всички народи в световния юг са изправени пред ендемични незадоволителни вложения в инфраструктура — частично артикул на непропорционално високата цена на капитала. Само в Африка тази незадоволителна инвестиция може да доближи 100 милиарда $ годишно, като нациите заплащат до 500 % повече за заеми на финансовия пазар, в сравнение с за финансиране от многостранни банки за развиване. Миналата година повече пари са изтекли от разрастващите се страни за обслужване на дълга, в сравнение с са влезнали от ново финансиране и помощ за развиване.

Средно африканските страни заплащат $2 за обслужване на дълга за всеки $ помощ, която получават. Например, за всеки $, който Кения може да похарчи за инфраструктура, тя би трябвало да похарчи един $ за обслужване на дълга; за всеки $1 помощ, която получава, заплаща $1,85 за обслужване на дълга, съгласно разбора на Standard Bank. В целия световен юг годишният недостиг на инфраструктурни вложения елементарно доближава стотици милиарди долари.

Някои критици упрекват за високите финансови разноски индикаторите, употребявани за оценка на кредитоспособността на световните южни инфраструктурни планове – съгласно тях измервания, предопределени за напреднали стопански системи. Техният отговор е да основат характерни за района системи за рейтинг, като да вземем за пример новата Африканска организация за кредитен рейтинг.

Но съществуването на два комплекта системи за кредитен рейтинг не е пътят напред. Ще отнеме време и старания за внедряване и създаване на доверие и съществуването на различни индикатори - евентуално предлагащи спорни възгледи - може да накара вложителите да бъдат още по-неохотни да влагат в африкански планове. Дублирането може също по този начин в допълнение да фрагментира така и така нежната интернационална финансова система, като сътвори два конкуриращи се и несъвместими набора от догатки за риска, което на собствен ред затруднява прекосяването на капитали през границите.

Вместо търсене на нови решения, намаляването на високата цена на капитала изисква възстановяване на съществуващите тактики на тези народи в световната рейтингова игра. Консенсусът се сближава към прагматичен път напред, избран от работната група B20 Finance & Infrastructure Task Force като част от председателството на G20 на Южна Африка.

Първо, насърчаването на постоянен набор от капиталови планове е от значително значение. Това може да се реализира посредством целенасочена поддръжка от държавното управление и банката за развиване за инфраструктурни начинания на всеки стадий от развиването. Ключовите ограничения включват възстановяване на оборудванията за подготовка на планове, усъвършенстване на регулаторните процеси и процесите на издаване на разрешителни и повишение на видимостта на националните и районните планове. Суверенни субекти, разработчици на планове и частни вложители могат да работят дружно, с цел да улеснят агрегирането на вложенията и диверсификацията на риска, като в последна сметка понижат цената на капитала.

Второ, подобряването на обществено наличните данни за инфраструктурни вложения е от решаващо значение за увеличение на прозрачността и следене на напредъка. Това разрешава на спонсорите да разпределят капитала по-ефективно към жизнеспособни планове. Институции като Световната банка, Междуамериканската банка за развиване и институцията Хувър към този момент работят върху обществена световна база данни за риска на нововъзникващите пазари, която събира анонимни исторически неизпълнения и равнища на възобновяване на инфраструктурни вложения. Тази самодейност може да бъде в допълнение подкрепена от национални банки за развиване и други многостранни организации, дружно с по-широките старания за подсилване на техните статистически благоприятни условия.

Трето, жизненоважно е да се разработят национални пътни карти, ориентирани към възстановяване на суверенните кредитни рейтинги за разрастващите се стопански системи. Култивирането на по-задълбочено схващане на факторите, допринасящи за по-ниските кредитни рейтинги и обединяването на водачите към проект са от решаващо значение за понижаване на общата цена на капитала. Укрепването на връзките с вложителите също по този начин ще усъвършенства формулирането и осъществяването на политика всъщност.

Когато наподобява, че преобладаващата система се проваля, инстинктът постоянно е да я замените с напълно ново решение. Този подтик обаче подценява сериозното значение на международното съдействие.

Държавите и компаниите би трябвало да продължат да смекчават разноските за фрагментиране на политиката, в това число негативните последствия от разнообразни оценки на риска, по-скъпи интернационалните прехвърляния и изкривявания, дължащи се на разнообразни финансови условия към банките сред юрисдикциите. Взети дружно, тези разноски са евентуално големи - до $5,7 трилиона изгубен Брутният вътрешен продукт годишно, съгласно Световния стопански конгрес и консултантската компания Oliver Wyman. За да предотвратим сходно разпокъсване, би трябвало да помогнем на развиващия се свят да си разреши нужния капитал за напредък.